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世纪游轮新股估值分析报告

发布时间:2011-03-01    研究机构:安信证券

世纪游轮始创于1994年,经过10多年的发展,已经形成一家以涉外豪华游轮业为主,国际旅行社业为辅的现代化大型综合性旅业集团。“游轮+旅行社”的成熟业务模式,建立了以游轮为载体,集星级酒店管理、观光旅游、轮船运输为一体的复合型旅游业务,在长江内河涉外豪华游轮市场上占据较高市场份额。基于重庆市委、市府的旅游发展规划,世纪游轮将在未来5年内再打造5艘豪华游轮以及10艘豪华游览船,使整体规模达到20艘游轮,以持续的创新能力以及极具潜力的发展规模,成为世界内河一流的游轮企业。

“世纪系列”涉外豪华游轮新建项目,投资额1.7619亿元:

第一年投资1.092亿元,占总投资额61.98%,

第二年投资6699万,占总投资额的38.02%。

世纪游轮为第一只游轮类的上市公司,具有一定的独特性,公司2010年每股业绩为0.84元(以发行前股本计算),根据主流机构对世纪游轮的预测,2011-12年每股业绩均值为0.77和0.97元。目前上市公司中旅游板块的市盈率2010-2012年的均值为60、35和28倍,其中主营涉及酒店的有中青旅、宋城股份、中国国旅、首旅股份等,参加价值较大,对应2010-12年行业市盈率均值为40、33和24倍,如果给予世纪游轮2010年35-40倍的估值,则公司合理价格在29.4-33.6元左右。仅供参考!

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