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世纪游轮2011年中报点评:游轮业务劲增五成

发布时间:2011-08-05    研究机构:西南证券

游轮业务大增51.33%。公司今年上市,主营游轮运营和旅行社业务,游轮运营主要包括重庆-宜昌,重庆-武汉,重庆-南京,重庆-上海四条航线。旅行社是新世纪国旅。2011年上半年游轮业务实现营业收入8055.42万元,同比增长51.33%,实现营业利润1,869.85万元,增长原因主要是由于2010年9月,世纪宝石号下水营业,上半年实现营业收入1866.24万元;同时世纪辉煌号收入也同比增长52.61%;上半年旅行社业务实现营业收入4813.5万元,同比增长15.61%,实现营业利润332.39万元。

船社合一是公司主要运营模式。利润来源主要是游轮,但船社合一的协同作用,具有三大优势:顾客导向优势;获取客户资源优势;产品扩展优势。而公司运营区域长江三峡是世界知名的国际黄金旅游带,是中国改革开放之初最早向世界旅游市场推出的黄金旅游线,也是世界上唯一可以乘坐游轮游览的大峡谷景观,它的旅游品质在全世界具有唯一性和垄断性。

今年计划新增两游轮。目前公司有五星级豪华游轮5艘,分别是世纪之星、世纪天子、世纪辉煌、世纪钻石和世纪宝石。今年,公司计划新建两艘豪华游轮世纪系列,也是募资的项目。两艘游轮长140米,宽19米,载客超过400人,其功能设施上新增游泳池、电影院,并且引进欧洲先进技术和设备。2012年9月下水。到时将提升运力53%。

享旅游升级之利。公司定位高端休闲旅游,顺应了中国经济增长、消费升级后来到的休闲旅游大发展之势。市场空间大门打开,公司上市后增强的资本实力更为其发展奠定强大基础。

业绩预测与估值。我们预测11、12年EPS 分别为0.78元和1.02元。

公司8月4日收盘价为28.7元,对应11、12PE 分别为 36.79X 和28.14X,维持“增持”评级。

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