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餐饮旅游行业7月投资策略:旺季行情释放板块弹性,国企改革有望风云再起

发布时间:2016-07-18    研究机构:国信证券

7月观点:旺季行情释放板块弹性国企改革有望风云再起。

维持板块“超配”评级。短期来看,行业正式迎来三季度旅游旺季,历史季节性规律依然在发挥情绪作用,同时,上半年旅游板块表现平平,目前市场存在存在低位补涨板块个股诉求。上述两点叠加使得我们对未来2-3个月的板块行情相对审慎乐观,因此从6月29日我们明确增加弹性标的配置,兼顾了股价底部、历史弹性、短期题材三方面考虑,继续推荐峨眉、三特、宋城、凯撒、腾邦;与此同时,高层近期释放出了推动国企改革积极落地的实质信号(习近平发表做大做强做优国企讲话,国资委公布7大央企改革试点企业),旅游国企改革有望风云再起。继续优先推荐国企改革稳步推进的自然景区板块(低估值/低市值/15年低涨幅/低预期/主业经营稳定且行业景气度/国企改革加速带来的公司治理改善),重点关注峨眉、桂旅、张家界、黄山、丽江等,此外,同时建议关注中国国旅(集团合并、首都机场免税店招投标)、大连圣亚(管理层定增持股)、华天酒店(最大限度的混合所有制)等。

重点公司中报预计增长23%,比较优势仍明显。

综合我们对行业景气度和重点公司的跟踪,我们预计旅游重点公司中报业绩增长23%,与一季报业绩增速基本持平。虽然,受二季度不利天气等因素拖累了部分景区客流的增长,但在费用调控影响下,业绩仍有明显增长。综合来看,考虑到在经济下行的背景下,重点公司整体录得23%左右的增长,仍然具有较为明显的板块比较优势,也体现出行业整体良好的发展趋势。

6月旅游板块跑输大盘0.33%,重点公司跑输大盘1.01%。

6月,旅游行业整体下跌0.87%,板块整体跑赢大盘0.15%。重点公司月度下跌2.47%,跑输大盘1.45%。子版块依次为:餐饮(1.09%)>综合(0.17%)>景区(-0.32%)>酒店(-0.72%)。6月旅游板块个股中,九华旅游(+33.04%)涨幅居于第一,世纪游轮(+31.75%)及三特索道(+12.10%)分列二三,而西藏旅游(-19.98%)由于复牌补跌及收购方案低于预期,出现大幅回调。

5月行业重点数据跟踪。

5月国内游客流受天气影响出现分化,张家界市景点、黄山风景区5月接待国内游客同比增长分别增26.50%和1.30%;旅行社组织出境游人数中上海市同比增长21.62%,浙江省同比下降3.9%;北京星级酒店Revpar上升2.12%,上海及这件分别下降0.79%、1.73%餐饮收入同比增长10.90%,继续保持复苏态势。

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